Apríl 2026 bol pre investorov veľmi silný mesiac, hoci vonkajšie prostredie ostávalo napäté. Trhy počas neho sledovali najmä pokračujúce napätie medzi USA a Iránom, problémy v Hormuzskom prielive a rast cien ropy. Napriek tomu však prevážil optimizmus – investori sa postupne prestali sústrediť len na geopolitické riziká a viac vnímali priaznivejšie firemné výsledky.

Na akciových trhoch sa naplno obnovil záujem o tému umelej inteligencie a technologickej infraštruktúry. Svetové akcie v eurách vzrástli o 8,22 %, pričom hlavným motorom rastu boli opäť technologické firmy a spoločnosti napojené na budovanie dátových centier, čipov a širšieho zázemia pre umelú inteligenciu. Mimoriadne silný bol najmä polovodičový sektor, ktorý počas mesiaca vzrástol takmer o 40 %, čo ukazuje, že trh sa opäť sústredil na firmy profitujúce z ďalšej investičnej vlny v technológiách.

Dôležitou oporou rastu bola aj výsledková sezóna v USA. Tá potvrdila, že firemný sektor zostáva vo veľmi dobrej kondícii – približne štyri pätiny firiem zverejňujúcich výsledky prekonali očakávania trhu a celkový rast ziskov ostal silný. Práve kombinácia priaznivých výsledkov a návratu dôvery v technologický rastový príbeh pomohla americkým akciám posunúť sa na nové maximá.

Z regionálneho pohľadu boli najväčším pozitívnym prekvapením rozvíjajúce sa trhy, predovšetkým Ázia. Širší index rozvíjajúcich sa trhov vzrástol o 14,7 %, pričom rozhodujúci podiel na tom mali najmä Taiwan a Južná Kórea, ktoré si pripísali približne 26 % a 38 %.

Európa rástla umiernenejšie a viac ju brzdila slabšia ekonomická aktivita aj väčšia citlivosť na vývoj cien energií.

Dlhopisové trhy priniesli zmiešanejší obraz a zároveň pripomenuli, že očakávania poklesu krátkodobých sadzieb už nie sú také jednoznačné ako predtým. Vyššie ceny energií opäť otvorili otázku, či inflácia nebude lepkavejšia, než sa čakalo, a trhy preto posúvali očakávané znižovanie sadzieb viac do budúcnosti. To vytváralo tlak najmä na časť štátnych dlhopisov. V eurozóne sa situácia ku koncu mesiaca upokojila po tom, čo ECB sadzby nemenila a nemecké výnosy neskôr mierne klesli.

Najdôležitejší odkaz apríla je, že aj v napätom prostredí dokážu trhy rásť, ak majú investori pred sebou dostatočne silný rastový príbeh. Tentoraz ním bola najmä umelá inteligencia, technologická infraštruktúra. Zároveň však platí, že prostredie ostáva krehké z dôvodu energetického napätia. Aj preto ostáva dôležité mať portfólio rozložené naprieč regiónmi, triedami aktív a investičnými témami.

ZAUJALO NÁS

Finančné trhy majú za sebou mesiac, ktorý dobre ukázal rozdiel medzi krátkodobým strachom a dlhodobejším pohľadom investorov. Konflikt v Iráne najprv priniesol nárast nervozity, obavy z drahšej ropy a pokles akciových indexov, no následné zotavenie bolo mimoriadne rýchle. Americký index S&P 500 po takmer 10-percentnom prepade vymazal straty už za 11 obchodných dní, čo je vôbec najrýchlejší návrat po prepade v modernej histórii.

Ešte zaujímavejšie je, že akciové trhy sa vrátili k maximám aj napriek tomu, že geopolitické riziko úplne nezmizlo. Investori začali viac veriť scenáru, že napätie nebude mať dlhodobý negatívny dopad na ekonomiku ani firemné zisky.

Náladu podporili náznaky deeskalácie a aj relatívne silná výsledková sezóna amerických spoločností. Časť investorov zároveň vnímala pokles cien skôr ako príležitosť než ako dôvod na odchod z trhu. Samotný výpredaj navyše nesprevádzal jasný signál, že by sa ekonomický výhľad zásadne menil k horšiemu.

Dôležitú úlohu zohral aj samotný spôsob, akým trhy oceňujú riziko. Nereagujú len na aktuálne udalosti, ale predovšetkým na to, ako by mohla vyzerať ekonomika o niekoľko mesiacov. Ak prevládne presvedčenie, že šok zostane krátkodobý, ochota držať rizikovejšie aktíva sa dokáže obnoviť veľmi rýchlo. Keď sa najhoršie obavy nezačali napĺňať, postupne prevážil pokojnejší pohľad na ďalší vývoj.

To však neznamená, že riziká zmizli. Pri geopolitických krízach býva rozhodujúce najmä to, či sa neistota premietne do cien energií, inflácie a firemných marží. Cena ropy preto zostala citlivá na správy z Blízkeho východu a akékoľvek nové zhoršenie situácie by mohlo náladu na trhu opäť zhoršiť.

Práve preto bolo toto zotavenie zároveň povzbudivé aj trochu varovné. Povzbudivé preto, že diverzifikovaní investori opäť videli, ako rýchlo sa prudké výpredaje dokážu zvrátiť. Varovné preto, že kto sa snaží presne načasovať odchod a návrat, môže ľahko zmeškať podstatnú časť následného rastu.

Pre bežného investora z toho vyplýva najmä to, že rozhodnutia by nemali stáť na titulkoch z jedného mesiaca. Dôležitejšie je mať portfólio nastavené tak, aby bolo dobre diverzifikované, držať sa dlhodobej stratégie a nepodliehať snahe presne načasovať pohyb trhu.

UPOZORNENIE

Tento dokument má slúžiť ako marketingová komunikácia, nie ako finančná analýza a zároveň sa nejedná o investičný prieskum. Preto nemusí byť v súlade so zákonnými povinnosťami, ktoré vyžadujú nestrannosť finančnej analýzy alebo zakazujú obchodovanie pred zverejnením finančnej analýzy. Uvedené názory a informácie sú stanoviskom autora pričom uvádzajú všeobecné stanoviská. Hoci uvedené informácie považuje autor za spoľahlivé, nemožno zaručiť ich správnosť, úplnosť a aktuálnosť. Zverejnené informácie sa môžu v čase meniť. Právo zmeniť akúkoľvek informáciu kedykoľvek a bez upozornenia vopred je vyhradené. Autor vrátane spoločností PARTNERS ASSET MANAGEMENT, správ. spol., a.s. a PARTNERS Investments, o.c.p., a.s. vylučujú akúkoľvek zodpovednosť za prípadnú ušlú ujmu vzniknutú prijímateľovi informácií z dôvodu spoliehania sa na uvedené informácie. Žiadna z uvedených informácií alebo názorov nepredstavuje ponuku na nákup alebo predaj cenných papierov alebo iných finančných nástrojov príp. uzatvorenie akejkoľvek zmluvy. Informácie nie sú určené na poskytovanie investičného poradenstva a neberú do úvahy špecifické investičné ciele, finančnú situáciu a osobné záujmy kohokoľvek, kto by mohol túto správu prijať. Akékoľvek investičné rozhodnutie nie je možné prijať len na základe uvedených informácií. Hodnota investície môže stúpať alebo klesať a návratnosť investície nie je zaručená. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcej výkonnosti. S investovaním je spojená rôzna miera rizika, ktorá závisí od zvoleného finančného inštrumentu. Investor, ktorý nie je schopný s ohľadom na svoje znalosti a skúsenosti posúdiť riziká plynúce z investovania by mal svoje rozhodnutie konzultovať s finančným odborníkom pred realizáciou investície.